Merhaba,

Donald Trump şu anda oluşturduğu belirsizlik ile tam bir “siyah kuğu”. Trump’ın mevcut Fed yönetimi ile yola devam etmeyeceği bilinen bir konu, aynı zamanda Başkanlık koltuğuna oturması durumunda Fed’in statüsünü de eni baştan düzenleyeceği de yeterince öngörülebilir. Bu nedenden dolayı Trump faktörü, Fed’e ilişkin bütün projeksiyonları da elemine edebilecek kadar güçlü.

Trump, her fısatta Fed Başkanı Yellen’ın genel olarak güvercin olan tavrını ve Fed’in politikalarını topa tutuyor. Trump, Fed’i şartların uygun olmasına rağmen bilerek faiz oranlarını düşük tutmakla itham ediyor. Bu durumda Yellen’ın istifa edebileceğine dair beklentiler de dillendiriliyor.

Senaryolar;

• Clinton seçilir, Fed Aralık’ta faiz artırır. Piyasanın sevdiği senaryo; küresel oynaklık azalır. USD pozitif. GOÜ’ler ise kısa ve uzun vadede değişik tepkiler verirler.
• Trump seçilir, Fed faiz artıramaz. Bütün kartlar yeniden karılır. Piyasanın hoşuna gitmeyen senaryo; küresel oynaklık artar. USD ve hisse senetleri negatif, güvenli varlıklara olan eğiim artar.

Kısacası Clinton piyasanın daha sevdiği bir Başkan adayı... Trump’ın yükselişte olması gelişen ülke varlıkları için baskı unsuru. Risk algısının arttığı bir ortamda Türk finansal varlıkları en az tercih edilenler içerisinde yer alabilir. Siyasi ve jeopolitik gelişmeler TRY’nin duyarlılığını artırmaktadır.

Clinton seçildiğinde ise, artan risk iştahına uyum sağlayabiliriz kısa vadede; ancak Fed’in faiz artırması ve 2017’ye de en az 2 faiz artırım beklentisi ile girmesi baz senaryosunda TRY daha uzun vadede yine baskı altında kalacaktır.