Merhaba,

Siyasi risk faktörleri çerçevesinde Türk finansal varlıkları üzerindeki baskının artarak devam ettiğini gözlemlemekteyiz. Günün ilk saatlerinde USDTRY 3,50 civarlarında stabil seyretmesinin akabinde yeni bir piyasa kırılması yaptı. DXY ve EURUSD gibi enstrümanlarda stabil seyrin olması, aynı zamanda GOÜ grubundaki para birimi değer değişimlerinin sınırlı olması; günlük bazda %0,89 değer kaybeden TRY’nin negatif ayrıştığını göstermektedir.

5 yıllık kredi temerrüt swap oranının (CDS) 305 seviyesine yükselmesi ve TRY’deki değer kaybının enflasyon beklentilerini bozması çerçevesinde biz faizlerdeki yukarı yönlü hareketin de devam edebileceğini düşünüyoruz. 2 yıllık ve 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki makas daralmaktadır. Hatırlanacağı gibi, geçmişte kur volatilitesinin aşırı derecede oynak olduğu dönemlerde kısa vadeli faizlerin uzun vadeli faizlerden yüksek olduğu bir anomali dönemi yaşamıştık.

USD bir yandan Trump ve Fed beklentileriyle yükselirken, diğer yandan da Anayasa, Suriye ve Irak, AB ile ilişkiler ve OHAL gibi etmenler piyasalarda baskı yaratmakta. 3,50 normalleştirilirse projeksiyon kanalları 3,55 – 3,70 hareketini beraberinde getirebilir. Biz yılsonu gerçekleşmesinin 3,70 seviyelerinde gerçekleşebileceğini düşünüyoruz.