Merhaba,

TRY lehine bir trend öngörmek zor. Bir hasar tespiti için erken olduğunu düşünüyoruz, çünkü kurun oturduğu belli bir bant yok. Günlük, iki günlük, haftalık değişimler çok fazla. Kurun gerilediği seviyeler aşağı yukarı iki üç gün öncesinin seviyeleri. Biz ana hareketlerin halen yukarıya doğru olabileceğini düşünüyoruz. Geniş resimde Anayasa süreci, TCMB faiz kararı ve Fitch not açıklaması gibi 3 lokal gelişme TRY açısından belirleyici olacaktır.

Bu kapsamda 24 Ocak’ta verilecek olan faiz kararı önemli. Merkez Bankası’nın alternatif enstrümanlarıyla piyasada aktif olması olumlu. Kurda, 24 Ocak’a kadar olağanüstü toplantıya sebebiyet verebilecek bir volatilitenin önüne geçeceklerdir. Merkez Bankası şu anda paranın maliyetini artırarak AOFM’yi yukarı çekiyor. Faiz artışı olursa, bunun ilave bir piyasa sıkılaştırması getirmesi gereklidir, AOFM’nin 8,50’ye doğru gitmesi faiz artırım miktarına ilişkin gereksinimi düşürür. Merkez Bankası belki reel faizi %2,5’lara taşıyacak 300 baz puanlık bir faiz artırımını tek hamlede yapmaz, ancak faizi enflasyonla başa baş noktasına getirecek veya biraz üstüne götürecek bir hamle yapabilir. Ocak ayı enflasyonunu görmek de isteyebilirler, ancak 24 Ocak’ı faiz artırmadan geçerlerse yüksek ihtimalle kur tekrar yukarı gidecek. Merkez Bankası’nın her gün istisnai gün uygulaması mümkün değil.

Diğer unsur da not açıklamasıyla alakalı. Gelişmekte olan ülkelere fon akımının azaldığı bir ortamda son IG seviyesinde notumuzun da kırılması durumunda TRY adına kırılganlık artacaktır.