Merhaba,

İş GYO: Çeşitlendirilmiş ve dengelenmiş portföyü ile gayrimenkul alanında dikkat çeken önemli şirketlerden biri. Şirketin 4 milyar 36 milyon TL değerli portföyünün yüzde 98’i gayrimenkulde, geri kalanı ise para ve sermaye piyasası araçlarında. İş GYO’nun 2016 ve 2017 yıllarında bitmesi beklenen ofis, alışveriş merkezi ve konut projeleri var. Projeler tamamlandıkça şirket için katma değer yaratabilir. İş GYO’nun 2016’da güç kazanan satış performansının yanı sıra mevcut projelerin bitmesiyle sağlanacak katma değer beklentisi, dengeli gelir ve portföy yapısı; piyasalarda ve ekonomi genelinde görülen dalgalanmalardan daha az etkilenmesini sağlayacak unsurlar olarak gösterilebilir. İlerleyen dönemde Merkez Bankası’nın ek likidite önlemleri ve sadeleştirme politikası ile beraber piyasa faizlerinin geri çekilmesi konut talebini ve şirketin nakit akışını olumlu yönde etkileyebilir. Bu durumun şirket hisseleri için pozitif olduğunu düşünüyoruz. Uzun vadeli yükselen trendi piyasa dalgalanmalarından minimal düzeyde etkilenen İş GYO hisseleri 1,65 TL üzerinde kalıcılık sağlayamadı. Yatay trendini kırması lazım.

GYO hisseleri konusunda iyimseriz. Son konut kredisi düzenlemeleri ile beraber konut talebi artacaktır, bu özellikle konut projeleri ağırlıkta olan GYO hisselerini olumlu etkileyecektir. GYO hisseleri konusunda kar getirmeyeceği kaygısı yoğunlukla sektörün faiz oranlarına çok duyarlı olmasından gelmektedir. Dolayısıyla olumsuz koşullarda sıkılaşma politikasına geçilmesi faizleri yukarı çekeceğinden konut talebini baskılayacaktır.