Merhaba,

Türk Hava Yolları: Toplam yolcu sayısı 2016 yılında geçen yıla göre artış gösterse de, yaz aylarındaki trafik verileri gerek İstanbul ve Avrupa’daki terör saldırılarının etkisi, gerekse de yabancı turist sayısında geçen yıla göre yaşanan düşüşle olumsuz etkilendi. Nitekim doluluk oranlarında geçen yıllara göre düşüş etkili olmakta. Şirket, FX kayıplarının etkisiyle ilk çeyrekte kötü bilanço açıklamıştı. Söz konusu durum, hisse fiyatlamasını olumsuz yönde etkilemiş olsa da artık bu negatifliğin yeterince fiyatlandığını düşünüyoruz. Şirket USD cinsinden bilanço tutmaktadır, açık pozisyonu ise JPY ve EUR cinsindendir. JPY’deki değer kazancı şirketin net finansman gelirini olumsuz yönde etkilemiştir. Rusya ile olan ilişkilerin normale dönme sürecinde olması da bu negatifliği biraz sınırlayacak. Şirket finansallarındaki negatifliğin 2016’nın sonuna doğru kademeli olarak azalacağını, ancak asıl düzelmenin baz etkisi ile 2017 finansallarında görüleceğini öngörüyoruz.