Merhaba,

2016 yılındaki trafik verileri gerek İstanbul ve Avrupa’daki terör saldırılarının etkisi, gerekse de yabancı turist sayısında geçen yıla göre yaşanan düşüşle genel olarak olumsuz etkilendi. Nitekim doluluk oranlarında geçen yıllara göre düşüş etkili olmakta. Şirket, FX kayıplarının etkisiyle 2016’yı zararla kapatıyor. Söz konusu durum, hisse fiyatlamasını olumsuz yönde etkilemiş olsa da artık bu negatifliğin yeterince fiyatlandığını düşünüyoruz. Şirket USD cinsinden bilanço tutmaktadır, açık pozisyonu ise JPY ve EUR cinsindendir. JPY’deki değer kazancı şirketin net finansman gelirini olumsuz yönde etkilemiştir. Şirket mevcut durumunu hafifletecek tedbirler almaktadır. Uçak teslim alım tarihlerinde öteleme yapan şirket, aynı zamanda bazı uçaklarını da hangara çekerek maliyet azaltma yoluna gitmiştir. Şirketin fonksiyonel para birimi USD, aynı zamanda uzun vadeye ilişkin büyüme beklentileri olan bir şirket. 2017’ye ilişkin hisse fiyatı beklentilerimiz olumlu olmakla beraber, petrol fiyatlarının seyri ve global srest ortamı bu beklentilerimiz açısından aşağı yönlü risk teşkil etmektedir.