Merhaba,
Tofaş: Şirketin üretim ve satış performansına göre, yurtiçi talepte bir canlanma gözleniyor. Tofaş’ın 2015 yılı Ekim ayında lansmanı yapılan Aegea Sedan modeli araçları ve bu yıl yapılması planlanan yeni lansmanlarını göz önünde bulundurduğumuzda önümüzdeki dönemlerde satış gelirlerinde artış görebiliriz. İhracat konusunda Avrupa, şirket için önemli bir pazar konumunda. Öte yandan Avrupa ekonomisinde olası yavaşlama, Tofaş’ın ihracat performansı açısından risk oluşturabilir. Ayrıca 2015 yılı genelinde durgunlukla başa çıkan ve Brexit nedeniyle muhtemelen yeniden ivme kaybedecek olan Avrupa ekonomisinin ikamesi olarak ABD’ye yapılan ihracat da Tofaş için önemli olacak. Ancak; yurtdışı ile yapılan ticari ilişkiler adına, ilgili dönemde döviz kurlarında yaşanan yukarı yönlü hareketler, şirketin ‘al ya da öde’ anlaşmaları sayesinde bu riski azaltıyor. Nisan ayında Aegea/Tipo Hatchback modelinin üretimine başlayan Tofaş, Station Wagon modelinin üretimine ise yılın üçüncü çeyreğinde başlamayı planlıyor. Halen yükseliş trendinde olan hisse fiyatına gelen kısmi düzeltme yeni alımlar için marj yaratıyor. 22 TL seviyesine kadar olan geri çekilmeler yeni alım için fırsat yaratır. Olumlu yaklaşıyoruz.
Ege Endüstri: Şirketin geçen yıla göre %2 oranında azalan satışları, %10 azalan faaliyet karı ve %16 azalan net karı 2016 içinde de bir düşüş trendi oluşturmuştur. Şirket hisselerinin Eylül’de 205 TL’de dip yapmasının ardından toparlanma çabaları görülmektedir. Şirket hisselerinin 216 TL ve 224 TL üzerinde kalıcılık sağlaması durumunda 237 TL Fibo direnci hedef olabilecektir. Olumlu yaklaşıyoruz.
Vestel: 2016 ilk altı aylık dönemde özellikle televizyon satışlarında görülen artıştan olumlu etkilenen şirketin, ilgili dönemde satışlarının yüzde 64’ü ihracat yoluyla sağlanmış. İhracatta sağladığı artışın yanı sıra iç pazarda televizyonda pazar lideri koltuğuna oturan şirket 2016 ilk altı ayda satış gelirlerini geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yüzde 24 artırarak 4 milyar 648 milyon TL’ye çıkartırken brüt kar marjı ise aynı dönemde yüzde 23.13’ten yüzde 22.23‘e geriledi. Geçtiğimiz yılın ilk altı ayında 29 milyon TL net zarar yazan Vestel, bu yılın ilk altı ayında, şirketin satışlarında ve karlılığında görülen artış sebebiyle 187 milyon TL net kar elde etti. Şirketin bu seneki olumlu performansında ihracat kanallarında görülen toparlanma ve yurtiçi satışlar etkili olmuş. Şirket aynı zamanda toplam satışlarının yüzde 59’unu Avrupa’ya yapıyor. Avrupa ekonomilerinde Brexit sonrasında yavaşlama görülmesi şirketin ihracatı açısından handikap oluşturabilir. Bu nedenden dolayı Avrupa ekonomilerinin seyri, şirketin ana ihracat pazarı olması açısından önem arz etmektedir.
Otokar: Otomotiv sektöründe faaliyet gösteren Otokar, toplu taşımacılıkta otobüs, küçük otobüs, minibüs, treyler üretirken savunma sanayi ihtiyaçları için tekerlekli arazi araçları ve zırhlı araçlar üretip satıyor. Otokar aynı zamanda milli tank Altay projesinin ana yüklenicisi durumunda. Seri üretim projesi için teklif dosyası ocak ayında Savunma Sanayi Müsteşarlığı’na sunuldu. Otomotiv sektörü faaliyetlerini çeşitlendirmiş olan şirket, 2016 2. çeyrekte satışlarını 2015’in eş dönemine göre yüzde 28 oranında artırarak 544 milyon TL’den 694 milyon TL’ye yükseltti. Otokar’ın satış gelirlerinde, zırhlı araçların ve otobüslerin satışlarında görülen artışın yaptığı katkı görülüyor. Şirketin brüt kar marjı 2015 2. çeyrekte yüzde 22.67 iken 2016 2. çeyreğinde 25.23 oldu. Güvenlik endişeleri ve Türk Silahlı Kuvvetleri’nin askeri operasyonları önümüzdeki yıllarda da zırhlı araç satışlarının güçlü kalmaya devam edeceğini gösteriyor. Bu nedenle savunma sanayi ihtiyaçlarının şirkete katkı yapmaya devam etmesini bekliyoruz. Otokar da olumlu yaklaştığımız bir hisse senedi.