Merhaba,

Merkez Bankası’nın bu hafta yapacağı PPK toplantısında piyasa beklentileri çok değişim gösteriyor. Repo faizinde 100 baz puana, gecelik borç verme faizinde 150 baz puana kadar, geç likidite penceresinde de 100 baz puana kadar artırım bekleyenler var. Bizim beklentimiz repo ve gecelik borç verme faizlerinin sırasıyla 100 ve 150 baz puanlık artırımla %9,00 ve %10,00’a yükseltilmesi, geç likidite penceresinde de yine 100 baz puanlık artış ile %11 olması yönündedir. Piyasa beklentilerinden fiyatlama çıkarımı yapacak olursak; Merkez Bankası’nın 24 Ocak’ı pas geçmesi TRY’de değer kaybını hızlandırabilecektir ve bu kapsamda 3,95 – 4 seviyelerinin hedeflenmesi mümkün olabilecektir.Merkez Bankası’nın proaktivitesi yetersiz kalırsa yine kurlardaki yükselişin önüne geçilemez. TRY’nin dayanma gücünü artırıcı politika hamlelerinin TCMB tarafından yapılması gerekmektedir. Kalıcı bir geri çekilme için faiz artışının koridoru genişletici, reel faizi emsal ülkeler seviyesine yaklaştıran ve hali hazırda fiili olarak oluşan örtülü faiz artırımı durumunu resmi bir hale getiren bir faiz adımı atması gerekmektedir. Biz uzun dönemde TRY üzerindeki politika, faiz ve Fed kaynaklı baskının devam edeceğini düşünmekle beraber yıl sonunda 4,15 USD kuru, 4,52 de EUR kuru bekliyoruz.